Quattro Settori Azionari e i Prossimi Quattro Anni

C’è molta speculazione su cosa potrebbe significare il ritorno di Donald Trump alla Casa Bianca per gli sforzi di sostenibilità negli Stati Uniti e altrove. Il presidente eletto ha promesso di ritirare nuovamente gli Stati Uniti dall’Accordo di Parigi, ha minacciato di smantellare il progetto di sostenibilità della precedente amministrazione – l’Inflation Reduction Act (IRA) – e probabilmente indebolirà l’Agenzia per la Protezione Ambientale degli Stati Uniti (EPA). Ha anche dichiarato che aumenterà l’esplorazione di petrolio e gas su terreni federali e imporrà dazi più elevati sulle tecnologie pulite importate.

Cosa significa tutto ciò per gli investitori? Ecco un’analisi di come si potrebbero evolvere quattro settori chiave: tecnologia, sanità, industria e utility.

Tecnologia

La situazione per il settore tecnologico è ambivalente. Da un lato, le aziende tecnologiche potrebbero beneficiare di un allentamento normativo che potrebbe facilitare le fusioni e acquisizioni o di tagli fiscali che aumenterebbero la loro liquidità disponibile per gli investimenti. Dall’altro, i produttori di semiconduttori potrebbero essere penalizzati dai nuovi dazi commerciali, considerando che le loro lunghe catene di approvvigionamento dipendono fortemente dalla Cina.

Anche se una guerra commerciale totale tra Stati Uniti e Cina è improbabile, i dazi sulle importazioni di beni cinesi aumenterebbero drasticamente i costi. Per questo motivo, gli investitori potrebbero preferire le aziende nel settore del software, che hanno una minore esposizione ai dazi e potrebbero trarre vantaggio da tagli fiscali e da una regolamentazione più permissiva sulle fusioni.

Sanità

I grandi nomi della sanità stanno monitorando attentamente le sorti dell’IRA, che consente a Medicare – il programma di assicurazione sanitaria del governo – di negoziare i prezzi dei farmaci.

Se Trump decidesse di mantenere lo status quo, le aziende farmaceutiche potrebbero trarne vantaggio. Più in generale, un approccio favorevole alle fusioni e acquisizioni potrebbe stimolare la crescita delle grandi aziende del settore sanitario. Tuttavia, la possibile nomina di un dirigente scettico sui vaccini alla guida del Dipartimento della Salute e dei Servizi Umani potrebbe rallentare lo sviluppo e l’approvazione di nuovi vaccini.

Industria

La spesa per le infrastrutture elettriche e il reshoring continueranno nei prossimi quattro anni, con un supporto bipartisan.

Tuttavia, molte aziende industriali statunitensi dipendono da catene di approvvigionamento in Messico e Cina, e nuovi dazi potrebbero aumentare significativamente i costi, portando a prezzi più alti per i consumatori. Inoltre, il previsto giro di vite sull’immigrazione illegale potrebbe ridurre la disponibilità di manodopera negli Stati Uniti. Ciò potrebbe favorire le aziende con maggiore esperienza nell’automazione, che vedrebbero un aumento della domanda per le loro soluzioni.

Le restrizioni agli sforzi di transizione climatica potrebbero rallentare le ristrutturazioni domestiche e le installazioni di rinnovabili, influenzando negativamente le aziende collegate.

Utility

L’IRA ha generato un’ondata di investimenti in energia eolica, solare e stoccaggio di batterie negli Stati Uniti sin dalla sua approvazione nel 2022. L’energia rinnovabile onshore continuerà probabilmente a ricevere supporto, anche perché ha creato posti di lavoro ed è sempre più competitiva rispetto alla generazione a gas.

Tuttavia, i ritardi nella chiusura delle centrali a carbone potrebbero influenzare il ritmo della domanda di nuove capacità rinnovabili. Inoltre, misure per rallentare gli investimenti nella trasmissione elettrica potrebbero ostacolare lo sviluppo di nuove forniture. I progetti di energia eolica offshore, più costosi e dipendenti da sussidi federali, potrebbero affrontare rischi maggiori.

Una conclusione finale

I prossimi quattro anni potrebbero presentare sfide per gli investitori focalizzati sulla sostenibilità. Anche la regola ESG del Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti – che consente ai gestori di fondi di considerare fattori ambientali, sociali e di governance negli investimenti – potrebbe essere minacciata. Questa regola, entrata in vigore nel febbraio 2023, ha già affrontato molteplici sfide nei tribunali statali.

Trump potrebbe tentare di tornare alle regole del 2020, più restrittive per gli investitori, ma comunque allineate alle pratiche ESG accettate. Tuttavia, nonostante un potenziale disallineamento della Casa Bianca, gli investitori focalizzati sulla sostenibilità hanno superato con successo il primo mandato di Trump. Anche se i prossimi quattro anni potrebbero non essere facili, è probabile che ci riescano di nuovo.

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