Google fa tremare il mercato: Nvidia pronta a dominare nonostante la minaccia cinese DeepSeek

Vuoi avere un’idea delle prospettive di business di un’azienda? Presta attenzione a ciò che dicono i suoi clienti più importanti.…

Feb 6, 2025 - 13:20

Google fa tremare il mercato: Nvidia pronta a dominare nonostante la minaccia cinese DeepSeek

Vuoi avere un’idea delle prospettive di business di un’azienda? Presta attenzione a ciò che dicono i suoi clienti più importanti.

Alphabet (GOOGL) ha fornito il suo aggiornamento sui risultati del quarto trimestre fiscale del 2024 dopo la chiusura del mercato martedì. E la società madre di Google ha dato ottime notizie agli investitori di Nvidia (NVDA) che erano preoccupati per l’impatto della società cinese di intelligenza artificiale (AI) DeepSeek.

Un lato positivo per Nvidia nonostante la deludente crescita di Alphabet nel Q4

Purtroppo, le notizie di Alphabet non sono state altrettanto buone per i suoi stessi investitori. Le azioni del colosso tecnologico sono crollate di circa l’8% nelle prime contrattazioni di mercoledì, dopo l’aggiornamento di martedì sera relativo al quarto trimestre.

A prima vista, i numeri di Alphabet potrebbero non sembrare affatto negativi. Il fatturato è aumentato del 12% anno su anno, raggiungendo i 96,47 miliardi di dollari. L’utile netto è salito del 38%, con gli utili per azione che sono aumentati del 31% a 2,15 dollari. Il fatturato di Google Cloud è aumentato del 30%, arrivando a 12 miliardi di dollari.

Cosa c’era di sbagliato in questi risultati? Gli analisti intervistati da LSEG si aspettavano un fatturato del quarto trimestre leggermente superiore, pari a 96,56 miliardi di dollari. Il principale responsabile della delusione è stato Google Cloud, con una crescita dei ricavi inferiore alle attese. Inoltre, Alphabet ha previsto per il primo trimestre del 2025 spese in conto capitale comprese tra 16 e 18 miliardi di dollari, ben al di sopra delle previsioni di Wall Street.

Tuttavia, per Nvidia c’è un lato positivo nella deludente crescita del Q4 di Google Cloud. Il CEO di Alphabet, Sundar Pichai, ha sottolineato che i ricavi del cloud “sono correlati ai tempi di implementazione della nuova capacità”.

La CFO Anat Ashkenazi ha confermato che la domanda per i servizi cloud dell’azienda supera ancora la capacità disponibile, spinta dalla crescente richiesta per i suoi prodotti AI. In altre parole, Google Cloud avrebbe potuto generare più ricavi nel quarto trimestre se avesse avuto maggiore capacità.

Ashkenazi ha dichiarato: “Siamo in una situazione di forte squilibrio tra domanda e offerta, lavorando duramente per mettere in funzione più capacità”. Questo è il motivo per cui Alphabet ha previsto spese in conto capitale superiori alle attese per il primo trimestre. L’azienda intende investire di più nell’espansione della propria infrastruttura tecnica, in particolare server, data center e reti.

Tutto ciò dovrebbe essere una notizia positiva per Nvidia. Sebbene Google disponga di propri chip AI, si affida ancora in larga misura alle GPU di Nvidia. Durante la call sugli utili del quarto trimestre, Pichai ha sottolineato la “forte relazione con Nvidia”. Ha anche evidenziato che Google è stata la prima a presentare un cliente che utilizza la nuova piattaforma Blackwell di Nvidia.

Ecco perché questo è un segnale positivo per Nvidia:

Google ha bisogno di maggiore capacità per soddisfare la crescente domanda di AI.
Alphabet prevede di investire pesantemente in infrastrutture, inclusi server e data center.
Nvidia continua a essere un fornitore chiave di Google nonostante i suoi chip AI proprietari.
La nuova piattaforma Blackwell di Nvidia è già adottata da Google.

Google ha bisogno di più capacità per gestire la crescente domanda di AI; Nvidia quasi sicuramente ne trarrà beneficio.

DeepSeek? Nessun problema

La reazione del mercato al lancio del modello di ragionamento R1 di DeepSeek sembrava suggerire che i giorni migliori di Nvidia fossero finiti. Molti investitori si sono allarmati temendo che la tecnologia economica dell’azienda cinese potesse sconvolgere il mondo dell’AI e ridurre drasticamente la domanda per le GPU di Nvidia.

Tuttavia, quando gli è stato chiesto dell’impatto di DeepSeek durante la call sugli utili del Q4, Pichai non è apparso minimamente preoccupato. Ha prima elogiato il lavoro svolto dal team di DeepSeek, ma ha anche dichiarato di non essere sorpreso dai progressi dell’azienda. Pichai ha addirittura affermato che i modelli di pensiero Google Gemini 2.0 Flash e 2.0 Flash “sono tra i più efficienti in circolazione, anche rispetto a DeepSeek V3 e R1”.

Qual è il punto chiave? Il CEO di uno dei maggiori clienti di Nvidia non vede DeepSeek come una grande minaccia. E questo cliente importante ha bisogno di più capacità (e quindi di più GPU Nvidia) nonostante disponga di quelli che ritiene essere i modelli AI più efficienti sul mercato. Questa è una notizia rassicurante per gli investitori preoccupati dalla sfida di DeepSeek a Nvidia.

Pichai ha anche sottolineato che “La proporzione della spesa destinata all’inferenza rispetto all’addestramento è in aumento”. Ha aggiunto che l’ascesa dei modelli di ragionamento “accelera questa tendenza”. Questo potrebbe tradursi in una domanda sostenuta per le GPU di Nvidia.

Il futuro è ancora luminoso per entrambe le aziende

Ritengo che Alphabet e Nvidia abbiano diversi punti in comune. Entrambe le azioni sono state penalizzate da preoccupazioni che, a mio avviso, sono solo temporanee. La crescita dei ricavi di Alphabet dovrebbe riprendersi con l’espansione della capacità cloud. Inoltre, credo che le paure riguardo a una minaccia disruptive di DeepSeek per Nvidia svaniranno col tempo. Il futuro è ancora luminoso per entrambe le aziende.