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Parte curta da curva de juros deve sofrer ajustes nesta quinta, projetam analistas
Para alguns analistas as taxas curtas tendem a cair no dia seguinte ao Copom, mas outros veem motivos para altas The post Parte curta da curva de juros deve sofrer ajustes nesta quinta, projetam analistas appeared first on InfoMoney.
O comunicado e a decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central vieram de modo geral dentro do previsto, segundo profissionais ouvidos pela Reuters, mas é de se esperar ajustes de taxas na curva de juros brasileira nesta quinta-feira (30), em especial nos vértices com prazos mais curtos.
Para alguns analistas as taxas curtas tendem a cair no dia seguinte ao Copom, mas outros veem motivos para altas.
O colegiado elevou a taxa básica Selic em 100 pontos-base, para 13,25% ao ano, como era largamente precificado na curva, e manteve no comunicado a previsão de nova alta na mesma magnitude em março, sem se comprometer para a reunião seguinte, em maio.
Para o economista-chefe do banco Bmg, Flavio Serrano, o fato de o BC não sinalizar uma elevação de 100 pontos-base em maio abre espaço, na prática, para que possa ocorrer uma redução do ritmo de altas.
“Como o BC não sinaliza maio, pode ser qualquer coisa. Então (a curva) ganha probabilidade”, explicou Serrano, projetando um ajuste de baixa nesta quinta-feira para as taxas dos DIs (Depósitos Interfinanceiros) de curto e médio prazos, nos contratos até janeiro de 2028. “Poderia cair um pouco o curto e o médio, porque eles têm muito prêmio”, acrescentou.
Este também é o raciocínio de Claudio Pires, sócio-diretor da MAG Investimentos, em comentário escrito enviado à Reuters.
“Sobre o impacto na curva de juros, acho que os juros mais curtos podem ter algum alívio, dado que não teve indicação (no comunicado) de mais um aumento de 1 (ponto percentual em maio). Então, provavelmente, o ajuste na Selic em maio deverá ser inferior a 1 (ponto-percentual)”, afirmou.
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No entanto, não há unanimidade sobre o efeito do resultado do Copom na ponta curta da curva.
O gestor de Renda Fixa Ativa da Inter Asset, Ian Lima, chamou atenção para o fato de o BC, no parágrafo do comunicado que tratou do “cenário mais recente”, excluir a avaliação sobre uma “maior abertura do hiato do produto”, mas citar em seu lugar “pressões no mercado de trabalho”.
Na avaliação de Lima, ao fazer a troca do “hiato” pelo “mercado de trabalho”, o BC não quis abrir margem para ser interpretado como dovish (brando com a inflação).
“Ele teve um cuidado substituindo as expressões. Trocou um risco por outro”, disse Lima, para quem isso é de certo modo um balde de água fria nas projeções.
“A ponta curta (da curva de juros) vai sentir mais e deve subir, até o janeiro 2027, que é onde (a curva) está mais amassada”, avaliou, lembrando que desde o início de 2025 a parte curta vinha passando por ajustes de baixa.
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