Da T. Rowe Price quattro idee per investire nei bond nel 2025

Con l’inizio del nuovo anno, gli investitori sono alle prese con una serie di sfide economiche e di mercato, tra cui la divergenza delle politiche monetarie, l’incertezza politica, gli elevati deficit fiscali, le tensioni geopolitiche e i timori legati ai dazi e alla reflazione.

“Queste correnti incrociate alimenteranno probabilmente la volatilità e saranno difficili da gestire, ma la buona notizia è che gli investitori possono generare un flusso di reddito interessante con le obbligazioni, dato che i rendimenti rimangono elevati”. Ad affermarlo sono Ken Orchard, Head of International Fixed Income, e Nick Trueman, Head of EMEA Distribution di T. Rowe Price, che di seguito illustrano nei particolari la loro view in ottica di investimento.

Un altro vantaggio fondamentale di un’allocazione a reddito fisso è l’offerta di una gamma diversificata di opzioni e strategie settoriali. Ciò significa che, oltre alla potenziale generazione di reddito, le obbligazioni possono aiutare gli investitori a raggiungere obiettivi specifici nell’ambito della loro asset allocation, come stabilità, crescita, impatto o diversificazione. Abbiamo analizzato le caratteristiche di quattro diverse soluzioni obbligazionarie e il modo in cui si allineano a diversi obiettivi di investimento.

Quattro approcci obbligazionari per soddisfare le diverse esigenze degli investitori

1. Obbligazioni societarie investment-grade

Le obbligazioni societarie investment-grade beneficiano di entrambe le componenti di duration e credit spread. Anche se gli spread creditizi sono attualmente ristretti, riteniamo che il rendimento offerto da questa asset class resti interessante e offra un significativo miglioramento rispetto ai tradizionali titoli di Stato. Alla fine di dicembre 2024, il rendimento potenziale più basso (yield-to-worst) offerto dalle obbligazioni societarie investment-grade europee si aggirava intorno al 3,18%.

2. Credito a impatto

Un altro tipo di reddito fisso di tipo investment grade è il credit impact. Questo approccio può interessare gli investitori che desiderano generare effetti ambientali e sociali positivi insieme a un rendimento finanziario. I punti di pressione ambientale e sociale che il mondo deve affrontare non sono mai stati così grandi, ma lo è anche l’opportunità di investire nelle società che si concentrano su queste sfide. Il cosiddetto impact investing non è una nuova asset class: è un’estensione naturale dell’integrazione dei fattori ambientali, sociali e di governance (ESG). Si tratta di investimenti in obbligazioni il cui ricavato viene utilizzato per finanziare progetti volti a generare un impatto ambientale o sociale positivo insieme a un ritorno finanziario.

3. Obbligazioni societarie high yield

Un’allocazione a lungo termine in obbligazioni societarie high yield offre agli investitori un interessante potenziale di generare rendimento. Alla fine di dicembre 2024, il rendimento medio delle obbligazioni societarie high yield a livello mondiale si aggirava intorno al 7,2%.

Questo livello è interessante e competitivo rispetto ad altre asset class. Tuttavia, i rischi del settore sono più elevati rispetto alle obbligazioni investment-grade, pertanto gli investitori devono bilanciare il rendimento più elevato offerto con la loro tolleranza al rischio. I default in Europa sono attualmente bassi, ma si prevede un modesto aumento quest’anno, fino a raggiungere un livello del 3,5%-4%, secondo Fitch Ratings.

4. Obbligazionario globale multisettoriale

Un approccio obbligazionario globale multisettoriale è in grado di trovare interessanti opportunità di rendimento in un’ampia gamma di settori del reddito fisso, compreso il debito governativo, societario e cartolarizzato di emittenti investment-grade e high yield dei mercati sviluppati ed emergenti. Questo approccio offre la possibilità di diversificare le fonti di rendimento, il che può interessare gli investitori che cercano un rendimento stabile e una minore volatilità grazie alla diversificazione. La possibilità di investire in un’ampia gamma di settori e di adeguare tatticamente le allocazioni al contesto di mercato può essere adatta anche a un investitore che non sa quale settore acquistare o quando prendere una decisione di riallocazione. La flessibilità di un approccio multisettoriale elimina questo onere e può essere vista come uno “sportello unico” per un’allocazione a reddito fisso.

Le attuali sfide che i mercati finanziari si trovano ad affrontare, tra cui l’incertezza politica ed economica, possono essere sconvolgenti per gli investitori. Tuttavia, con i rendimenti obbligazionari ancora a livelli elevati, riteniamo che il reddito fisso offra un interessante potenziale di generazione di rendimento. La diversità dell’asset class implica anche che gli investitori possono scegliere un settore o un approccio che soddisfi i loro obiettivi specifici.