Uwarunkowania makro są dziś odmienne niż jesienią 2023, stąd brak obniżek stóp

Obecne uwarunkowania makroekonomiczne są „całkowicie odmienne” niż jesienią 2023 r., kiedy miały miejsce obniżki stóp procentowych, ocenia prezes Narodowego Banku Polskiego (NBP) i przewodniczący Rady Polityki Pieniężnej (RPP) Adam Glapiński.

„Dlaczego Rada obecnie nie obniża stóp procentowych, podobnie jak to zrobiła jesienią 2023? Nie ma tego dostosowania. Otóż odmienne decyzje Rady w sposób oczywisty wynikają z podstawowego faktu. Dzisiaj zarówno ścieżka oczekiwanej inflacji – to, co przewidujemy w najbliższych kwartałach i roku, jak i pozostałe uwarunkowania makroekonomiczne są całkowicie odmienne niż były wtedy, całkowicie odmienne niż jesienią 2023” – powiedział Glapiński podczas konferencji prasowej.

„Po pierwsze, jesienią 2023 roku inflacja gwałtownie spadała w kierunku celu. Tempo dezinflacji było dużo szybsze, niż wielu oczekiwało, także tych obserwatorów zewnętrznych. Jak się po czasie okazało, inflacja faktycznie ostatecznie szybko osiągnęła cel, tak jak to przewidywał NBP” – dodał szef banku centralnego.

Ponadto również inflacja bazowa szybko spadała, a dziś rośnie i nic nie wskazuje na to, że prędko osiągnie cel.

„Po drugie, jesienią 2023 roku napływające dane wskazywały na spadek PKB, w tym głęboki spadek popytu krajowego. […] Natomiast dzisiaj mamy kompletnie inną sytuację. Mamy solidny wzrost gospodarczy zbliżony do 3%. A popyt krajowy rośnie w tempie przekraczającym 4%. W tym roku wzrost PKB ma jeszcze przyspieszyć i być jednym z najszybszych w Unii Europejskiej, co dobrze, no ale nie jest to czynnik dezinflacyjny” – wskazał też Glapiński.

Prezes NBP powiedział dziś podczas konferencji, że inflacja konsumencka przekroczy w najbliższych miesiącach 5% r/r, a następnie przejściowo obniży się w III kwartale br., by w kolejnym kwartale ponownie przyspieszyć i pod koniec roku kształtować się na poziomie zbliżonym do obecnego lub o ok. 0,2 pkt proc. niższym.

Wskazał także, że decyzje regulacyjne „zasadniczo zmieniają” uwarunkowania polityki pieniężnej i jednoznacznie wskazują, iż dyskusję o ewentualnych obniżkach stóp procentowych musimy odłożyć na jeszcze jakiś czas.

Podczas grudniowej konferencji prasowej prezes NBP wskazał, że przyjęcie przez Sejm projektu ustawy o częściowym (do września 2025 r.) zamrożeniu cen energii dla gospodarstw domowych sprawia, że dyskusja o obniżkach stóp procentowych przesunie się na październik 2025 r., a same decyzje – na 2026 r.

RPP utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie (z główną stopą referencyjną w wysokości 5,75%) po tym, jak we wrześniu i październiku 2023 r. obniżyła je o łącznie 100 pb.

Źródło: ISBnews

Artykuł Uwarunkowania makro są dziś odmienne niż jesienią 2023, stąd brak obniżek stóp pochodzi z serwisu Inwestycje.pl.