Movistar y Vodafone recibirán pronto las primeras ofertas para comprar parte de su empresa de fibra conjunta

Telefónica y Vodafone continúan trabajando en su empresa de fibra conjunta conocida como Proyecto Milos, la cual va a tener un importante punto de inflexión dentro de unos días. Será entonces cuando se presenten las primeras ofertas no vinculantes para entrar en la empresa adquiriendo el porcentaje que ambas entidades de telecomunicaciones han decidido poner en manos de un tercero.

Aunque Telefónica está pasando por un importante proceso de cambio con la entrada de un nuevo presidente, esto no significa que la entidad y Movistar vayan a parar sus iniciativas. El proyecto Milos, uno de los trabajos que estaban en curso y que se encontraban en un estado avanzado, sigue mirando adelante. El siguiente paso será el próximo 27 de enero, la semana que viene.

¿Qué nombres están sonando?

Tal y como leemos en Expansión, hay fuentes que les han informado sobre una serie de nombres potenciales que estarían interesados en llevar a cabo la inversión. Por ahora, como indicamos, todavía son ofertas no vinculantes, pero se trata de un importante paso adelante a la hora de ir definiendo el que podría ser el futuro de esta empresa de fibra conjunta de Telefónica y Vodafone.

Como ya se había dicho con anterioridad, el porcentaje que compraría la empresa que resultara elegida para la operación sería del 40%. Y, según los datos que están sobre la mesa en estos momentos, el valor de la operación estaría establecido en alrededor de 1.000 millones de euros. Esta cantidad, de momento, podrían estar interesados en pagarla el holding inversor Pontegadea de Amancio Ortega, así como tres gestoras de origen francés: Vauban, Axa IM y Antin Infraestructure Partners.

De este grupo de nombres, quienes parece que tendrían la operación más avanzada serían Vauban y Axa IM, puesto que parece que ya han elegido a sus asesores financieros. En el caso de Axa IM, la entidad también se encuentra pasando por un periodo de cambios, puesto que dentro de poco formará parte de BNP Aribas. Quizá sea algo que, de una u otra manera, influya en la decisión de compra de la que puedan hacer uso en la operación de Telefónica y Vodafone.

Hay que decir, por otro lado, que la mayoría de estos candidatos a la compra del porcentaje son entidades que ya tienen una relación previa con Telefónica o que disponen de experiencia en el sector de la fibra. Por ejemplo, Vauban es socio de Telefónica con la fibra rural de Bluevía, mientras que Axa IM tiene presencia en el sector por el gran volumen de acciones que tienen de la empresa de fibra Lyntia. Además, Pontegadea es socia de Telefónica a través de la empresa de cables submarinos Telxius, y Antin Infraestructure Partners es propietaria de la entidad de fibra Elanta.

Una red de 3,6 millones de hogares

El interés que está generando Milos no es una casualidad, puesto que se trata de una empresa de fibra conjunta nacida de la mano de las dos operadoras con una red de 3,6 millones de hogares. Su negocio de fibra óptica está formado por una propiedad del 63% que está en manos de Telefónica y un 37% que corresponde a Vodafone. De todas formas, el objetivo, tal y como indicábamos, se encuentra en que, a través de esta operación, el socio que entre en la empresa se haga con alrededor de un 40% del control.

Como ha ocurrido en sus otras iniciativas conjuntas, Vodafone pasaría a tener un control de solo un 10%, mientras que Telefónica se quedaría el grueso del control de la empresa. El ingreso que aportaría el socio por el 40% sería, como decíamos, de unos 1.000 millones de euros, aunque no se descarta que la operación pueda terminar en alrededor de 800 millones de euros. Si todo sale según las previsiones, el ebitda que tendrá Milos una vez alcance un periodo en activo de tres años, será de 125 millones de euros al año.

De todos los nombres que suenan como candidatos a hacerse con la participación en Milos, el que parece que infunde más respeto es el de Pontegadea. El motivo se encontraría en que, en el momento de la emisión de pujas por la red de fibra óptica, sería el que tendría más posibilidades de ofrecer un precio superior. De todas formas, la operación todavía se encuentra en desarrollo y no se sabe exactamente quién terminará siendo el nombre que se hará con ese 40%. Tampoco habría que descartar otros nombres posibles o alguna conclusión inesperada como ha ocurrido en otras ocasiones.

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