Los gestores se vuelven optimistas con la economía y eligen seguros y bancos europeos

Desde el punto de vista económico, el 38% de los encuestados en Europa considera que el resultado más probable para la economía mundial en los próximos doce meses es un 'no aterrizaje', tras un aumento continuo desde el 6% en septiembre del año pasado, mientras que el campo de 'aterrizaje suave' se ha reducido del 79% al 50% y el escenario de 'aterrizaje forzoso' ha bajado del 11% al 5%.

En este contexto, EEUU sigue siendo la principal fuente de fortaleza, con algo menos del 70% de los inversores que esperan que el crecimiento estadounidense se mantenga sólido.

Por otro lado, la encuesta recoge que el creciente optimismo del mes pasado en torno a China no ha durado, "ya que el crecimiento se aceleró del 36% al 21%, mientras que el 53% espera que el crecimiento se mantenga estable. El 62% cree que el crecimiento europeo seguirá siendo moderado, frente al 69% del mes pasado, y un 32% neto considera que la política fiscal de la región es demasiado restrictiva, la más alta desde 2020".

Además, un 35% considera que el estímulo fiscal alemán es el catalizador más probable para que el crecimiento europeo se acelere. Mientras tanto, se estima que el estímulo de China es el mayor riesgo al alza para el crecimiento mundial.

En cuanto a los tipos de interés, un 44% espera un entorno macroeconómico "más alto durante más tiempo", definido por un crecimiento robusto y una inflación persistente, seguido por un 29% que espera una estanflación. Y solo un 7% espera que la inflación a nivel mundial disminuya en los próximos doce meses, "la lectura más baja en dos años".

Del mismo modo, un 7% neto ve ahora un potencial alcista para los rendimientos de los bonos a 10 años, la primera lectura positiva desde octubre de 2022. El 41% considera que las subidas de la Reserva Federal (Fed) son el mayor riesgo de cola para los mercados.

RENTA VARIABLE EUROPEA

Respecto a la renta variable europea, un 44% neto de los gestores espera más ganancias a corto plazo para el mercado europeo, frente al 56% del mes pasado, con un 56% neto que proyecta un alza en los próximos doce meses, por debajo del 69%.

Una pluralidad del 26% ve a los bancos centrales agresivos como el catalizador más probable para una corrección, frente a solo el 8% en diciembre. En cuanto a los riesgos al alza, el 50% cree que las nuevas subidas de la renta variable se verán impulsadas por la mejora de los beneficios, mientras que un 33% neto considera que la renta variable europea está infravalorada.

Así, el posicionamiento en el sector financiero ha aumentado, con los seguros ocupando el lugar como el sector con mayor sobreponderación en Europa, seguido de los bancos y las finanzas diversificadas.

"Una mayoría anticipa que el sector financiero será el que mejor se comporte en Europa este año, aunque a una gran parte de los inversores también les preocupa que los bancos puedan empezar a estancarse tras un fuerte repunte. Los cíclicos siguen dominando las infraponderaciones, mientras que el sector automovilístico sigue siendo el menos preferido", concluye la encuesta de BofA.